期货市场功能有哪些缺陷？这几个原因你都了解吗？（一）

期货市场基本功能是期货市场存在和发展的根本依据所在。中国期货市场基本功能严重缺陷的事实，已引起了业内人士的担忧。因此,探寻中国期货市场功能缺陷产生的原因，从中找出治理的对策，已成为中国期货市场的当务之急。

一、期货市场主体发育不成熟

1.期货市场真正保值主体缺位

本应作为套期保值交易市场主体的广大生产企业、流通企业和农民对期货市场的认识水平和行为能力十分欠缺，很少加入期货市场。

（1）农产品的主要生产者-—---广大的农民尚未进入期货市场进行套期保值

一方面，由于受教育程度、知识水平的限制，农民很难一下子接受期货这一高级避险工具，加上中国农村经济所具有的分散性，很难达到一定规模，入市操作的成本很高，使农民无法获得较好的收益;另一方面，高度发达的农工贸--体化组织尚未建立起来。目前,存在的农村合作社组织层次很低，也难以承担期货交易这一任务。

（2）作为工矿品的生产、流通、消费企业，尤其是生产消费企业受诸多因素的影响，大多数尚未进入期货市场其主要原因在于:①国有企业经营机制尚未根本转换，企业自主经营，自负盈亏、自我约束、自我发展的机制尚未真正建立起来。②企业中期货交易专业人员欠缺，一些厂长、经理对期货市场的功能不很了解，不少企业用现货的观念做期货,买不到的东西想到期货市场来买，卖不掉的产品到期货市场来卖，对期货市场的套期保值功能并不真正清楚。

2.期货市场主体结构失衡

一个完善的期货市场必须保持合理的市场主体结构。然而，目前中国的期货市场上却存在着严重失衡现象。

（1）投机者和保值者失衡

对于期货市场来说，保值者和投机者都是不可少的，两者既相对独立，又相互依存，缺少任何一方，交易都无法进行。若投机者太少，整个市场就缺乏流动性，套期保值者的风险就转移不出去，若保值者太少，期货市场就失去了稳定的基础，就有沦为赌场的可能。

（2）交易所会员的行业结构不合理

完善的期货交易所的会员及其投资客户的行业结构要合理。合理的行业结构决定了交易中既有大量的需求者，又有大量的供给者，交易形成的价格既反映供给信息,又反映需求信息，这种反映众多方面的预期价格才是真实合理的。如果行业结构分布不合理，企业、消费用户、金融企业、期货经纪公可在构所j有绝对优之地,要避免利益相同或相近的集团在会员构成中占有绝对优势。

（3）会员的地区结构失调

一个完善的期货交易所其会员的地区分布是合理的，它要尽可能地吸收来自全国各地的会员，这样才能保证期货交易所的规模和辐射力，保证期货价格反映全国的供求变化，形成权威、真实的价格

3.会员和投资者数量少、规模小

成熟的交易所拥有一定数量和规模的会员，会员后面跟着相当数量的客户。这样的期货市场就拥有了大量的买者和卖者，垄断、操纵价格变得非常困难。

4.市场主体的自我约束性差

市场主体的自我约束,其行为的规范化是期货市场规范化的基础。我国目前交易所的一些会员存在着不规范的行为，主要表现在:

（1）片面追求开发客户的数量和交易额。

（2）在交易过程中，不能将自营和代理分开，赚钱的单子留作自营，赔钱的单子让给代理。更有甚者，占用客户资金，为自己谋利。

（3）某些经纪公司“大户”意识过强,不顾客户的利益和交易规则，调动资金，联手交易，操纵市场，从中牟取暴利。有的公司为达目的，鼓动所有的客户做同一个部位。

二、货市场客体不规范

商品期货交易对于上市品种有着特殊的要求，一般应符合可长期储存、易分等级、价格波动频繁、能够大量地生产和上市、拥有众多的买者和卖者。

上市品种的选择是期货交易所成功的前提。但在目前中国的有些交易所的期货品种选择不太合适，有的上市品种当地现货交易非常薄弱，当地现货商品流量较小，实物交割困难，期货市场和现货市场衔接困难，期货交易的规模也比较小，也有些期货商品的标准规定的特殊，期货合约规定的现货范围狭窄，甚至有的交易所的期货商品仅以某厂的产品为标准交割物。

这就很容易发生逼仓现象，经常出现与期货合约商品同类的现货商品供应充分，价格很低，而期货商品的价格却很高，期货价格偏离现货价格。期货品种的这种垄断性，使期货市场发现价格和套期保值的功能丧失。