利好之下的滞涨行情， 关键降息窗口该如何操作？

　 今日，沪深两市小幅高开，开盘后震荡走低，而在保险等金融股的拖累之下，指数也一度翻绿。不过翻绿之际，石油板块的高开以及题材股的强势还是给市场较大支撑，指数也随即回升翻红，并于前一交易日收盘位置上下整理。尾盘一小时，证券等板块小幅跳水，指数再次下行翻绿，全天高开整理表现。　

　　中秋小长假之后的第一个交易日，虽然多方面整体偏暖，但大盘仍表现出不温不火，延续了节前利好之下的滞涨行情。

　　盘面看，保险、证券等金融股在调整，而石油以及题材股在表现，但整体仍有分化。金融股我们此前说过，多数是用来冲关的，3000点突破之后其实就是题材股的表现。所以我们看到，在上周之前，金融股表现尚可，但接下来基本没有动静。而题材股方面，科技股仍是主角，尤其是高位以及低位标的的轮动。至于今日的石油，完全是突发事件的刺激，但短期中国石油的拉升对指数的支撑还是比较强的。

　　其实盘面已经反映出几个问题：1、连续反弹之后持续性动能缺失，导致的结果就是指数难以继续突破；2、金融为首的权重股调整，题材股虽有接力，但整体性不强，而且科技股等迎来高低位的转化；3、热点持续性降低。此前的5G产业链整体向好势头在减弱，而消息提振的苹果产业链以及网络安全的一度崛起，也表明市场热点已经开始散漫。

　　除此之外，本周还有个重要的时间窗口，就是全球降息的节点。尤其是美国在本周会否进行降息也或将决定国内是否跟随。理论上，降息对于股市是利好的，因为继降准之后再次释放流动性，保持市场的宽松状态。但是我们需要注意的，包括此前的降准，其实市场预期都比较强烈，此前指数3000点下方的持续反弹，就是很好的预期反映，而在降准消息公布后，指数并未直接突破。此次降息或者变相降息，其实也在市场预期之内，要谨防这种预期的提前反映。

　　因此，短期的操作上还是需要谨慎一下，尤其是多重利好刺激下指数的滞涨表现，要谨防随时的回落。不过，全球宽松趋势下，市场向好基础继续稳固，中期继续看好指数向好趋势。当然，短期对于全球降息潮下黄金板块的机会还是可以跟踪一下，而从个股角度，对于科技股还可重点挖掘，尤其是低位滞涨的标的。（郭一鸣）

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