“确定性”的内涵是什么

　　在经济学上，风险即为不确定性。比如，投资有可能出现盈利，也可能出现亏损，故而在股市中，我们常常可以看到“投资有风险、入市须谨慎”的提醒。从这个意义上来说，追求确定性的本质是降低风险。当然，所谓“确定性”只是相对的概念，世界上没有绝对“确定”的事情。“确定性”的背后是概率在起作用。价值投资者通常在如下三方面来提高盈利的确定性：

　　确定自己的能力边界。人的恐惧来自未知。人们普遍有这样的经验，如果做自己擅长和熟知的事情，成功的概率会大大提高，否则，贸然进入不擅长和陌生的领域，失败则是大概率事件。投资遵循相同的逻辑。在选股之前，投资者应该首先明白，哪些事情是你能理解的，哪些事情是你不能理解的，尽量把精力放在你能把握的事情上，避免去把握那些无法把握的事情。

　　选择成长确定性较高的行业。个股的成长离不开大的行业环境。随着社会进步和物质生活水平的提高，人类的消费习惯时刻都在发生着变化，行业的成长、停滞、萎缩甚至消失，是经济社会中常见的现象。在这种前提下，投资者应该选择成长确定性较高的行业。例如，周期性行业往往受经济周期影响波动较大，而经济周期远非普通投资者能够把握，因此，弱周期性行业尤其是消费类行业往往成为价值投资者青睐的对象。这并不意味着周期性行业不值得投资，而是和弱周期性行业相比，其成长的确定性不如后者高。

　　选择自己熟悉和专注的股票。为提高成功选股的概率，我们主张，一是要精选个股，提高股票池和持股的集中度，我们相信，同时研究20只股票远远要比同时研究100只股票更加详细和深入；二是只买入我们能够理解并已经理解得非常深入的股票。我们选股的标准相当严格，而买入的标准则更加严格，但只要买入，就不会轻易放手，好公司是千挑万选出来的，好股票则是捂出来的。