业绩再超预期，白酒两大巨头发亮眼年报，同时还公布了一个产能大动作

3月28日晚间，贵州茅台发布2018年年报。

报告期内，公司实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%；实现营业利润513.43亿元，同比增长31.85%；实现归母净利润352.04亿元，同比增长30%。均超出市场预期。

据2018年年报，公司全年完成茅台酒及系列酒基酒产量 7.02 万吨、同比增长 10.08％，其中茅台酒基酒产量4.97万吨、同比增长15.98%；系列酒基酒产量2.05万吨、同比降低1.98%。

而比业绩更重要的是，茅台董事长李保芳还表示，将在年底前把年产能提高到56000吨，达到这个目标后不会再扩大产能，因为环境、资源等因素已经不能支撑茅台产能扩张。此外李保芳也坦言，现在卖的茅台酒满足不了1/3需求，而且（以后）满足率只会下降。换句话说，在市场需求不断增长的背景下，茅台的供给上限已经划定。

行业另一大巨头五粮液年报同样抢眼，公司2018销售毛利率创下自上市近二十年以来的新高，达到73.8%，主要系公司高价位酒的增长超预期所致。

2018年公司高价位酒营收同比增长41.1%，超出同增35%的预期，根据草根调研反馈，2019春节前后普五、1618等高端产品在五粮液主要销售地区依然保持强劲势头，春节动销超预期，放量超预期。未来随着系列酒产品清理的推进，毛利率高位或又将增加一个有力支撑点。