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证券法解读证券市场信息披露制度的理论分析！

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证券法解读证券市场信息披露制度的理论分析！信息披露制度是现代证券市场法律制度的核心内容，是确保证券市场公正、公平、公开的重要条件，也是对证券投资者权益的有效保障。那么，今天就讲讲证券法解读证券市场信息披露制度的理论分析！证券法解读证券市场信息披露制度的理论分析：从信息披露制度的实际效用角度出发，证券市场之所以要确立信息披露制度的核心地位，是因为：第一、信息披露制度是投资决策科学的前提。投资者

证券法解读证券市场信息披露制度的理论分析！信息披露制度是现代证券市场法律制度的核心内容，是确保证券市场公正、公平、公开的重要条件，也是对证券投资者权益的有效保障。那么，今天就讲讲证券法解读证券市场信息披露制度的理论分析！

证券法解读证券市场信息披露制度的理论分析：

从信息披露制度的实际效用角度出发，证券市场之所以要确立信息披露制度的核心地位，是因为：

第一、信息披露制度是投资决策科学的前提。投资者只有对证券发行公司不断变动的财务、经营等状况有全面真实的了解，才能据以作出理性的投资决策，实现预期投资收益。如果只有少数知情人知悉公司经营状况的变化，他们可以利用预先获知的信息从事非法的投机活动，操纵市场，扭曲市场信号，攫取巨利，使一般投资者因为信息的劣势而致利益受损。因此，应当排除一切旨在引起证券价格剧烈波动的人为操纵因素。最有效的办法就是消除证券市场的信息垄断、封锁，使投资者能公平合理地获悉有关公司的信息。可见，信息披露制度是投资者决策理性的前提。

第二、保障投资者，这是信息披露制度的最根本、直接的目的。在证券市场上，发行公司与证券经营机构居于主动强者的地位，极易形成对市场交易信息的垄断；而投资者处于弱者地位，如果没有信息披露制度，很难获得其正常投资所需的充分信息。虽然有的公司愿意主动披露信息，但不能排除虚假的可能，有的公司甚至虚张声势，故意传播虚假或者误导性信息，诱使投资者上当受骗。这种不公平、不合理的状况，将威胁到公众对证券市场的信心乃至退出证券市场，从而危及证券市场的存在。所以，投资者作为证券市场中的“上帝”，需给予特殊保护。而信息披露制度要求发行公司全面、真实、准确、及时披露影响其证券价格的一切重要信息，使投资者在平等的条件下获取信息，弥补其弱势地位。这是防止内幕交易和证券欺诈行为、保护投资者的关键。对此，美国证券交易委员会曾于1963年证券市场特别报告中，以“为大众所持有的证券发行人的义务”为题，作如下论述：“联邦证券立法的全部构造中枢，在于企业内容的公开。利用有关其即将投资或已投资证券的适当的财务状况资料或其他信息，使投资者能作明智的投资判断，同时也是防止证券欺诈的最好方法。”

第三，防治企业不法行为，促进上市公司业务开展。美国著名法学家布兰代斯在其著作《别人的钱》中描述：“公开原则有如太阳，是最佳的防腐剂；有如电灯，是最有效的警察。”公司一旦如实公开自己的真实情况，就得接受社会大众的监管，而不愿去做那些使自己陷入困境的事。信息披露制度有利于上市公司自身改善经营管理。为了筹资上市和进行市场竞争，发行公司必然要争取以最佳的形象出现在社会上，并时刻受到广大股东和社会公众的监督，这就促使其全面加强经营管理，提高经济效益，自我约束、自我完善。

第四，便于证券监管，促进证券市场发展。证券监督管理机构通过对证券发行人公布的信息资料进行监督和审查，保证上市公司质量，维护投资者利益，使投资者对证券市场充满信心，促进证券市场高效运营，更好发挥证券市场对整个国民经济的促进功能。

目前，我国上市公司信息披露不真实，发布或散布虚假信息，不及时披露信息等违法、不规范现象比较突出。有些上市公司与证券中介机构联手以虚假或严重失实的财务报表公布于众，误导中小投资者，肆意大发不义之财。如琼民源公司在1996年年终报表中虚构利润5. 4亿元，为其出具年度财务报告和资产评估报告的中华及海南大正两家会计师事务所，曾协助公司编制虚假信息，他们出具的资信证明均含有严重虚假和误导性内容。又如，红光实业公司1997年6月上市，其招股说明书预测当年每股盈利0. 3元，半年后实际每股亏损0. 863元。

可见，信息披露是我国证券市场的薄弱环节，也是证券市场健康发展的当务之急。因此，证券法确立信息披露制度的法律地位，便是情理之中的选择。

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