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中国中铁：收入提速，订单高增长

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2019年公司实现营业收入8509亿元，同比增长15%，增速创新高；实现归母净利润237亿元，同比增长38%，归母净利润增长较快是由于获得处置资产收益；扣非净利润179亿元，同比增长13%，符合预期。国信证券指出，经营稳健，现金流大幅改善；收入利润保持高增长；公司新签

2019年公司实现营业收入8509亿元，同比增长15%，增速创新高；实现归母净利润237亿元，同比增长38%，归母净利润增长较快是由于获得处置资产收益；扣非净利润179亿元，同比增长13%，符合预期。

国信证券指出，经营稳健，现金流大幅改善；收入利润保持高增长；公司新签订单高增长，在手订单充沛。由于疫情影响，基建托底预期强烈，逆周期调控有望加码，公司业绩确定性强。公司2019年处置部分资产获得收益，业绩237亿高于预期（206亿），将公司2020年盈利预测从237亿上调至240亿，对应20-22年EPS为0.98/1.06/1.13元，当前股价对应PE为5.53/5.11/4.77倍，我们认为公司2020年合理估值区间为7-8倍，对应价格6.86-7.84元，较2019年目标价提高5%左右，维持“买入”评级。