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什么是股票的流通性，股市中的流动性风险有那些？

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什么是股票的流通性，股市中的流动性风险有那些？什么是股票的流通性？股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们

什么是股票的流通性，股市中的流动性风险有那些？
什么是股票的流通性？
股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。

可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。

通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进入生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。

股票流动性风险的涵义
股票流动性风险指未来流动性水平的不确定性，在股市上就是股票流动性的不确定性，表现为买卖股票不容易实现，或者交易成本大大增加。Berkowitz认为，流动性风险就是投资者为满足其未来对现金的需求，清算资产而导致资产组合价值变化的不确定性。Bangia等把流动性风险分为外生性和内生性两个方面，并认为在新兴的证券市场，忽略流动性风险的影响会导致对市场风险的低估程度达到25%-30%的水平。

股市中流动性风险有哪些？
(1)股市容易陷入恶性循环
流动性风险会加剧股市危机的深度，进一步恶化了危机。流动性风险增加，严重的情况下将导致流动性丧失，进而导致股市波动剧烈，表现为股市大涨或者大跌。股市大涨自然容易形成泡沫，赚钱效应使得买入股票的投资者增加，而卖出者极少，形成自加强效应。而一旦泡沫破灭以致股市大跌，投资者(特别是中小投资者)必将亏损累累，并且对股市容易望而生畏，并因为亏钱效应而难以吸引新的投资者开户入市。总之，流动性的蒸发和股价的异常波动常常会形成互相促进的态势，在市场失灵又没有强有力的外力加以缓解流动性的情况下，股市往往陷入恶性循环。

(2)股市弱化或者丧失融资功能与资源配置功能
流动性风险较大，股市的吸引力下降。投资者希望投资的股市运转正常，在有望获取投资收益的前提下，买卖自如；而对于投机者而言，因为短线操作与追涨杀跌，更迫切地要求股市有较强的流动性，否则不论成败，其投机的目的就难以实现。对于国外的投资者而言，因为担心政治风险、经济周期的波动等因素，更不敢涉足流动性风险较大的股市。没有投资者与投机者的股市，难以扩大规模，也就不能为新的企业上市融资以及原有上市公司再融资提供一个平台。另外，缺乏流动性的股市也不利于企业资产重组与并购，不利于企业做大做强与获取规模经济。由此，国家利用资本市场进行资源配置以及增进社会福利的功能均难以实现。

(3)引发除股市之外的其它金融市场的流动性问题

在整个金融体系中，因为各个金融子市场之间往往存在着很大程度上的经济主体的相关性与资产的相关性，若股市发生流动性问题，基于流动性驱动效应使得其它金融市场也流动性紧张。比如流动性风险导致股市下跌，融资业务基于质押股票贬值而缩减，期货市场也可能顺势下跌，进一步通过货币市场与信贷市场传递到企业和银行系统使得流动性风险扩散。如此驱动流动性风险在多个金融子市场之间反复交叉传染，形成危害很大的“流动性螺旋”，在极端情况下甚至会导致金融危机。

(4)阻滞了货币政策的传导机制
包括股票市场在内的资本市场已经成为传导货币政策的途径之一，若股市缺乏流动性，不利于资金的自由流动，使得货币政策调整对股市起不到正常的扩张或紧缩的效果，也不利于产业与企业筹集资金，进而影响到经济的增长。在流动性不足的情况下，股价的变动缺乏弹性与稳健性，这样既难以通过托宾效应和资产负债表渠道影响到企业的投资活动，也难以通过财富效应和资产负债表渠道影响到居民的投资与消费。