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如何看待美股2020年熔断?

分类：股票知识 - 炒股知识 2022骞磎鏈坉鏃� 980浏览 · 1收藏

如何看待美股2020年熔断?

美股在3月9日开盘后迅速下跌7%，高峰时道指曾跌逾2000点，创下美股熔断。

机制以来的第二次熔断，全球市场都在关注是否会引发第二层熔断和全日停市。上一次美股熔断发生在1997年月10日，正值东南亚金融危机之时，因此，这次的熔断人们产生很不好的联想。

关于这次美股的暴跌，其实并没有什么可说的。美股的市盈率。

已经接近30倍，而根据历史数据，较为合理的水平应该在20左右。关于美股的泡沫（当然，我们不能单纯根据市盈率判定泡沫，上世纪90年代末美股市盈率达到40倍），在华尔街并非一个新鲜话题，甚至可以说，华尔街的狼群早就知道这一天迟早会来。只是，在危机没有来临之前，狼群总是想在羊群中继续掳掠，想在韭菜地里继续收割，想自己做最后一个吃肉却仍能全身而退的人，甚至可以说，当你因为恐惧而提前退场，却发现身边的同行继续大快朵颐，你会不会痛改前“非”，收拾刀剑，重新上场呢？这当然是贪婪，但华尔街，本来就是个狭路相逢勇者胜、富贵险中求的地界，比拼的是眼力劲儿，也是贪婪。

更何况没有破灭的泡沫就永远不是泡沫，没有来临的危机就永远不是危机。我们用了很多办法，不断地推后危机、钢化泡沫，所以，大家不会那么轻易地退场。这也是理性的，毕竟，我们只有“短期”，凯恩斯。

不也说吗：“长期，长期我们都死了”，所以，不退场，恰恰是“理性”的，当然，这是资本的“理性”。

不过从宏观的角度来看，我们完全可以认为，这次的危机，其实是08年金融危机的延续。在我看来，我们迄今都处在一个我认为的“后海啸时代”，即08年的金融危机，并不是被解决了，而是被推迟了，被不断地推迟，此后的欧债危机等诸多小危机，都是这种被推迟、被压抑的危机的皴裂，唯一我们不知道是，这次的美股熔断，是一次与欧债危机一样的皴裂，还是终于压抑不住的危机的最终爆发。

而从微观上来看，这场被延后，甚至试图被无限期延后的危机的爆发，当然是因为疫情。

疫情改变了什么？改变了结构。

1、资本结构：一切流动的东西都重新凝固了。马克思讲，在资本的世界里，“一切坚固的东西都烟消云散了”，但是，疫情让一切流动的东西重新凝固了。资本如水，在全球资本主义社会
当中，流动意味着一切，谁流动的能力越强、流动的速度越快，谁就能挣到更多的钱，就能拥有对于世界和他者更强的掌控能力。但是，这次疫情最大的特点是传染性极强，最原始的物理隔离、其实就是物理上的静止是最终的、唯一的方法，这就把流动给凝固了。这直接挑战了整个资本社会的基本原则。这就是结构之变。所有人都知道危机会来，所有人都想法设法阻止危机的来临，危机什么时候会来临？结构发生骤变之时，结构发生骤变，原来的微调所试图遮掩的、维持的东西就瞬间暴露了、维持不住了，危机就发生了。

2、世界结构：中国。与98年的金融危机、08年的金融海啸

相比，中国已经今非昔比。当今世界两个核心增长引擎，一是中国，中国强大生产能力，二是互联网，而中国亦是互联网非常重要的创新国、生产国和市场国，所以，中国出现问题，是实际影响到世界经济的心脏。目前而言，中国的疫情应该是初步得到了控制，但是，第一季度复工情况低于预期，进出口数据低过预期。这些超预期的数据，对全球经济的信心是极为沉重的打击。

3、能源结构：石油。沙特与俄罗斯的石油战争，是今天环球市场暴跌和今次美股暴跌的直接导火索，但是，今次疫情同样对石油价格产生影响，即作为中东大国的伊朗是此次疫情最为严重的国家之一，一方面，伊朗的政局可能受此次疫情影响，另一方面，伊朗可能正在成为中东的疫源地。这对作为世界油田的中东的影响，可能首先不是实质上的，而是预期上的，进而预期被实现。

所以，疫情对世界经济的影响，是结构性的。结构性的骤变，使得延后危机愈发变得捉襟见肘，甚至不太可能。

那么，在这个后海啸时代，在那个后疫情时代，世界会发生什么变化呢？其实变化早就发生了，特朗普的当选、英国的脱欧、以及越来越多强人政治的出现，都是对后海啸的回应。

一次美股的熔断不能百分百去说明什么，只能说明，危机越来越难以遮掩。在后海啸

时代里，一次次的遮掩，一次次的应对，在经济上，当然是降息、扩表，让富裕的人更富裕，给他们更强的动力去维持世界秩序，而在政治上出现的事情，则恰恰是反映出这种宽松政策的无力，或者说水的无力、市场的无力，在政治上出现的是什么？是典型的保守主义，具有代表性的即“美国优先”，国家的边界、政府管制的边界重新被厘定、确立、加固。

保守主义是什么？保守主义就是分家，原来一家子饭够吃，可以搭伙一起吃，现在发现饭不够吃了，那就要分家了，我自己先吃饱了最重要，“我们家优先”，美洲发生的事，欧洲发生的事，全球各个政府都带有非常强的保守主义转向。

关于保守主义的问题，我用“分家”来形容，但其实有时候，并不是真的饭不够吃，而是形成了一种“饭不够吃的预期”，饭可能是基本够吃的，但各家都觉得饭不够吃，于是，原本可以轮流每家吃一天饿一天，度过难关再说，但是，现在大家争的分家，那就真可能出现，势力大的家族够吃了，势力小的家族饿死了。战争为什么会发生？很多时候不就是基于这种预期或者想象吗？

谁也不知道饭不够吃的预期会带来什么？但是保守主义或者说右翼势力抬头会造成什么，历史中的记载并不在少数。

而如果从这个意义上来讲，我们再反观疫情，传染病在肆掠全球、残害生灵的同时，是不是又重新唤起了人们的全球意识、唤起了人们共同体意识呢？这会不会成为遏制保守主义的一个契机呢？一个诗化的观点当然会认为是。但是，我认为，这取决于人们如何行动，如果各国之间能够相互扶持，共度难关，这会不仅会成为遏制经济危机的壮举，也会成为遏制极右翼抬头的政治危机的壮举，而如果相反，我们不仅不守望相助，而是各扫门雪，甚或以邻为壑，则我们这一代的命运，恐怕只能交给骰子了。

此文写于美股今年第一次熔断，此后美股又接连熔断四次，因为不断熔断，反映出的问题比较一致，所以我不想点评每一次熔断，而是写了一篇关于此次衰退的文章，如下供参考：
衰退三问：冷战的终点正是本轮繁荣的起点。

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