悬崖跳水的启示：选择入市的最佳时机

　　这有点像“悬崖跳水”：新手在涨潮时买入，经验老到的投资者则会在看到底部岩石时才买入。等到潮水已退去、水底岩石清晰可见时会扎下去，这样等到入水时，正是潮涨时，水位恰在最高位。而那些看到水在最高位时就跳下去的，最终成为一次性跳水者。因为，等到他们要入水时，潮水已退去，水已经很浅，只能一命呜呼。

　　显然，在潮水退去、水底岩石清晰可见时跳下去是需要极大的勇气的，因为那感觉和跳楼没什么区别，就像投资一样，在市场低迷，所有人都害怕的时候进入也是需要勇气的，因为那感觉和白白送钱给市场没什么区别。

　　不过，即使克服了心中的恐惧，还需要看清潮水退去后的水底岩石，这也是个高深的技术活，非经验老到、经过市场百般磨练而炼就“火眼金睛”的专业投资者不可。

　　就像目前的A股市场，在上证指数下跌400多点至2600点附近后，市场有关底部的争论开始多起来。那么A股有没有到底部？有什么可以量化的指标来衡量？

　　笔者认为，也许当满足以下四个条件时，市场才可能形成一个底部，而这个底部可能就是中国经济下个周期的开始。

　　首先经济的底要出现，这主要表现在CPI和PPI的见顶；也许6月份已经处于高位，但市场至少要确认这两个数据不再恶化。

　　其次是紧缩政策到位，通货膨胀和房价是紧缩政策的两个重要目标，但紧缩政策本身又有独立的轨迹，谁也不知道还有多少次加息和存款准备金率的提升。

　　第三是资金的缓解，市场资金的缓解是股市见底的重要指标之一。

　　最后是新股的发行。市场需对新股的发行建立一个选择的机制，不好的公司，或做假的券商很难发行或承销股票。只有这样才能达到一、二级市场间的均衡和共识。