创投是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员(创业投资家)为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。与一般的投资家不同,创业投资家不仅投入资金,而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以,创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动的机构。
从市场角度来讲,有必要研究一下创业板市场的推出是否对主板市场走势造成影响。在此我们简要分析了美国、韩国及英国在创业板推出前后30日的市场走势。
从这几个国家来看,在创业板推出前后30日,美国、韩国及英国的主板市场走势并未出现明显的下跌或上涨。也就是说,创业板推出没有对主板市场走势形成显著影响。另外,各创业板建立时的成交量都较小,对中板市场的资金分流不明显。因此我们认为,在流动性过剩的背景下,中国创业板的推出短期内不会对主板市场造成压力,因而影响是有限的。
市场供给
有利于缓解在流动性过剩背景下所带来的资产价格过快增长。创业板市场的推出有利于完善我国的多层次资本市场体系建设,并通过增加供给使得股票市场的估值更加合理,满足投资者的不同风险收益偏好。从国外的经验来看,主板和创业板是互补的,二者风险收益不同、投资者结构也不相同,并不存在直接竞争关系。另外,根据中小板ETF(行情净值)企业上市安排的经验来看,未来创业板新股上市安排将比较有序。从需求来看,在新的交易品种刚推出时,大部分投资者会有一个观望期,而创业板市场本身高风险、高收益的特征可能对投机资金吸引更大。
资难问题
创业板的上市门槛将会低于中小企业板的现行上市标准,将解决一批优质中小企业的融资需求。自1999年以来,深圳证券交易所就一直致力于创业板的筹备工作。中小企业板三年的成功运行,为创业板的启动积累了充分的经验。
资本退出
有利于更多的风险投资公司投资企业发展的种子期阶段。风险资本往往投资于高风险高收益企业的种子期阶段,注重对企业发展初期的培育,当企业进于成长期时,风险投资一般会通过企业的IPO退出。因此,这样来看,创业板的推出将为风险资本营造一个正常的退出渠道,有利于我国一些高成长性企业,尤其是高科技企业的发展。
融资渠道
多层次资本市场的建设,包括创业板的推出,将扩大企业的融资渠道,降低间接融资比重,有利于降低银行体系风险。长期以来,我国企业融资主要以间接融资为主。一方面,市场风险高度集中于银行体系;另一方面,这也使得企业融资渠道狭窄。
投资机会
在市场环境下,创业板推出后,众多创新投资公司在所投企业上市后将获得巨大收益,而持有这些创新投资公司股权的A股上市公司也将间接获得投资收益。
投行业务
改善以几家券商垄断大、中型国企上市的局面,让众多中小券商有更多机会。
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