我们知道，对于国债的收益率有名义收益率和实际收益率之分，当一年付息一次时，名义收益率等于实际收益率，而当一年付息次数超过一次以上时，名义收益率要小于实际收益率。央行公布的收益率公式求出的是名义收益率，实际收益率的计算公式如下： 式中，δ=D/365。
我们知道，对于国债的收益率有名义收益率和实际收益率之分，当一年付息一次时，名义收益率等于实际收益率，而当一年付息次数超过一次以上时，名义收益率要小于实际收益率。央行公布的收益率公式求出的是名义收益率，实际收益率的计算公式如下： 式中，δ=D/365。
（一）债券全价中内含应计利息的计算
到期收益率是将债券未来现金流折算为债券全价的贴现率，债券全价等于债券净价与债券应计利息之和，应计利息计算公式如下：
1．对固定利率债券和浮动利率债券，每百元面值的应计利息额为：
（1）
其中：
Al:每百元面值债券的应计利息额；
C：每百元面值年利息，对浮动利率债券，C根据当前付息期的票面利率确定；
t：起息日或上一付息日至结算日的实际天数。
2．对到期一次还本付息债券，每百元债券的应计利息额为：
（2）
其中：
Al:每百元面值债券的应计利息；
C：每百元面值年利息；
K:债券起息日至结算日的整年数；
t：起息日或上一理论付息日至结算日的实际天数。
3．对零息债券，每百元债券的应计利息额为：
（3）
其中：
Al：每百元面值债券的应计利息；
Pd：债券发行价；
T：起息日至到期兑付日的实际天数；
t：起息日至结算日的实际天数。
（二）债券全价与到期收益率的互算
1．对处于最后付息周期的固定利率债券、待偿期在一年及以内的到期一次还本付息债券和零息债券，到期收益率按单利计算。计算公式为：
（4）
其中：
y：到期收益率；
FV：到期兑付日债券本息和，固定利率债券为M+C/f，到期一次还本付息债券为M+N×C，零息债券为M；
PV：债券全价；
C：债券结算日至到期兑付日的实际天数；
M：债券面值；
N：债券期限（年），即从起息日至到期兑付日的整年数；
C：债券票面年利息；
f：年付息频率。
2．对待偿期在一年以上的到期一次还本付息债券和零息债券，到期收益率按复利计算。计算公式为：
（5）
其中：
PV：债券全价；
FV：到期兑付日债券本息和，到期一次还本付息债券为M+N×C，零息债券为M；
y：到期收益率；
d：结算日至下一最近理论付息日的实际天数；
m：结算日至到期兑付日的整年数；
M：债券面值；
N：债券期限（年），即从起息日至到期兑付日的整年数；
C：债券票面年利息。
3．对不处于最后付息周期的固定利率债券，到期收益率按复利计算。计算公式为:
其中：
PV：债券全价；
C：票面年利息；
f:年付息频率；
y：到期收益率；
d：债券结算日至下一最近付息日的实际天数；
n：结算日至到期兑付日的债券付息次数；
M：债券面值。
4．对于浮动利率债券的到期收益率，可参考公式（4）和（6）中固定利率债券算法，假定未来各期票面利率与当前付息期票面利率相同进行计算（注：此算法只作参考，不作计算标准）。
所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率（Yield to Maturity，YTM）又称最终收益率，是投资购买债券的内部收益率，即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。 它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。
本文提供的各种信息及资料仅供参考，不构成任何邀约、投资建议或承诺，请谨慎对待。
