杠杆收购又称融资并购、举债经营收购，是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益（除非有债转股协议）。在操作过程中可能要先安排过桥贷款（bridge loan）作为短期融资，然后通过举债（借债或借钱）完成收购。杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券，成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在中国由于垃圾债券尚未兴起，收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借贷来完成收购的。
1、资金安排具有高杠杆性
高杠杆性是杠杆收购区别于一般收购方式的最显著的特征。在一般收购中，收购方或使用自有资金，或以自身资产为担保向外举债、发行股票或换股融资，用以支付并购资金。即一般收购所需的资金绝大部分是收购方的自有资产，只有少部分来源于目标公司。但在杠杆收购中，收购所需的资金主要来自资本市场融资，特别是以目标公司的资产和未来收益作为抵押担保向银行融通的借贷资金，及其在债券市场发行的各种信用等级的债券，而不是收购方的自有资金。可见，杠杆收购就是利用财务杠杆来实现对目标企业的控制。
2、杠杆收购具有高风险性
企业利用财务杠杆进行收购，势必推高其负债率，使企业面临较为沉重的偿债压力。加之该债务是用被收购企业的未来经营收益和现金流来偿还，如果收购失败或者收购完成后取得的现金流入较小，甚至不能覆盖高额负债需要偿还的利息，杠杆收购将给收购方带来巨大的财务负担，甚至可能导致收购方破产。
3、可以为投资者带来高收益
从本质上讲，收购是创造股东长期价值的一种机制。在杠杆收购中，企业价值的创造是通过创造性地使用债务资本、管理层持股和董事会的严格监督来实现的。杠杆收购通过加大企业的负债比例产生了财务杠杆作用，如果企业的息税前利润远远大于利息支出，则将获得较高的投资报酬率而使税收降至最低。这样，在总资本不变的条件下，当息税前利润增加时，每一元利润所负担的利息会相对减少，股东的股本收益率会相应提高。
4、投资银行等中介机构的作用不可或缺
由于杠杆收购活动具有高难度和复杂性，而且大量依赖外部融资，因此单靠企业自身的力量很难完成，必须有投资银行、其他金融机构、律师事务所和会计师事务所等相关中介机构的参与。投资银行既是杠杆收购交易过程中的经纪人，又是杠杆融资服务的主要提供方。投资银行利用其信息优势，广泛接触客户，为收购双方提供信息，促成收购意向；然后帮助收购方拟订收购计划，实施目标公司重组或参与监督公司的运营管理，最后协助安排促使投资实现盈利。此外，由于杠杆收购所需的资金绝大部分来源于外部融资，并且风险较高，一般的商业银行往往不愿涉足。因此，杠杆收购通常是由投资银行安排自有资金作为过渡性贷款，再由投资银行为收购方设计和承销具有高风险性质的垃圾债券作为偿还过渡性贷款的来源。过渡性贷款安排和垃圾债券发行也就成为杠杆收购成败的关键。
5、杠杆收购需要以发达的资本市场为运作基础
杠杆收购中不管是以过渡性贷款为代表的间接融资，还是以发行优先债权、次级债券、可转换债券等为代表的直接融资，都严重依赖于资本市场的发展和完善。首先，应当允许企业利用这些金融工具在资本市场上进行融资，并且有相应的市场环境和制度安排；其次，投资者也需要通过资本市场来分散风险。更为重要的是，资本市场中要有进行杠杆收购的大环境，形成对杠杆收购的信任预期。中国银行业监督管理委员会（现改为中国银行保险监督管理委员会，下称“银保监会”）于2015年2月发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，规范商业银行并购贷款经营行为，引导银行业金融机构在并购贷款方面进行科学创新，满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求。
杠杆收购方法的典型优势在于： 对于杠杆收购的批评主要集中在，并购公司通过盗用第三方的财富来榨取目标公司的额外现金流， 如联邦政府。 被收购公司由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税，但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。 此外，与杠杆收购最大的风险存在于出现金融危机、经济衰退等不可预见事件，以及政策调整，等等。 这将会导致： 定期利息支付困难、技术性违约、全面清盘。 此外，如果被收购经营管理不善、管理层与股东们动机不一致都会威胁杠杆收购的成功。
并购项目的资产或现金要求很低。
产生协同效应。
通过将生产经营延伸到企业之外。 比较： Horizontal Integration[横向整合]
运营效率得到提高。
通过驱除过度多元化所造成的价值破坏影响。
改进领导力与管理。
有些管理人员管理公司的方式（通过控制、回报等管理手段来提高个人权威），往往是以牺牲公司股东利益和公司长远优势为代价的。通过并购可以让这些管理人员或者立马出局，或者遵守“规矩”。 高额利息偿付的压力，迫使管理人员不得不想方设法提高运营绩效和生产效率。头脑里紧紧绷着“债务”这根弦，他们的注意力不得不时时集中在各种提高绩效的行动上，如剥离非核心业务、缩减规模、降低成本、投资技术改造，等等。注： 由此而言，借贷不仅仅是一种金融手段，而且也是一种促进管理变革的有效工具。
杠杆作用。
当债务比率上升时，收购融资的股权就会做一定程度的收缩，使得私募股权投资公司只要付出整个交易20%-40%的价格就能够买到目标公司。
有较高而稳定的盈利历史和可预见的未来现金流量。公司的利润与现金流量有明显的增长潜力。具有良好抵押价值的固定资产和流动资产。有一支富有经验和稳定的管理队伍等。
管理层收购中多采用杠杆收购方式。
杠杆收购方式是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。
杠杆收购方式的风险主要有三种：运营风险、财务风险和市场风险。
1、运营风险。在杠杆收购过程中，收购方在收购后通常会对被收购方的经营和资源进行整合改进或进行资产重组。但是如果重组企业难以适应市场、重组后的企业文化不符合原有员工的预期以及经营状况难以达到预期效果、无法保证企业获得预期的现金流和收益，则会使得企业陷入经营困境，导致这次收购失败。
2、信用风险。金融市场对企业和个人信用的要求非常高，一般而言，信用风险是指由于交易的一方未按合约规定履行其义务而导致对方面临巨大的经济损失。信用是金融市场的基础，因此当企业面临很高的信用风险时，不仅会导致金融市场投资者对企业的信心下挫，还会产生累计效用，从而影响到市场对企业的信心。
3、财务风险。财务风险主要是伴随着举债方式获得的资金而产生的，财务风险过大会导致企业破产。当企业为了进行杠杆收购而举债时，高额负债所产生的高额利息大大增加了企业的财务风险，另外，企业在完成杠杆收购后的经营和适应情况具有不确定性，当企业业绩不达标，利润甚至不足以偿还债务时，企业将面临巨大的风险。
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