6·29股灾

6·29股灾消息背景

2015年的夏天有点诡异，干燥的北京下起了绵绵小雨，而上海的梅雨季却迎来了倾盆大雨。中国的A股市场，似乎也像今夏的气候一样不正常，经历了史上罕见的暴涨暴跌。

6·29股灾惊心时刻

胆战心惊四小时盘中巨震10%。

在经历了连续暴跌之后，今日的股市开盘之前，罕见的出现了两大利好：先是央行在两天前宣布降息降准，再是盘前爆出万亿地方社保资金有望提前入市的消息，都为市场注入了一支强心剂，据说有股民被央行举动感动到哭。

上午9点30分，大盘果不其然高开于4289点，然后迅速回调。很多人都做好了今天高开低走的准备，但恐怕无人能料到今天会出现翻转再翻转的惊心动魄的局面，最后还是收获了一地的鸡毛。

9:44，到达了4058点，跌幅超过3%，然后迅速拉升。

10:08，沪指达到了4268点的位置，涨幅达1.79%，然后再度回落。

11:30收盘时，再度回落到了4035点。

下午13点开盘以后，大盘迅速下滑，沪指接连打穿4000、3900点整数关。

13:20，沪指跌到3875点，跌幅达7%。

13:47，此时，证监会极为罕见的在盘中发布了两融问答，称目前风险仍然可控。受此消息影响，沪指迅速走高。银行股开始托起大盘，据传国家队入场救市。有不少股票群也发出了抄底的声音。

14:06，然而，沪指达到下午最高点4170点，再度回落。

15:00，沪指收盘于4053点，跌幅达3.34%，险险守住4000点。创业板跌幅更大，几近8%。

从盘前央行和社保的消息及盘中证监会的发布来看，无疑决策层是希望今天的股市能够企稳。但市场完全不给面子，在50国签署亚投行协定的当天，使A股市场来了一场大跌，让创业板崩盘。

6·29股灾管理措施

肖钢真正硬伤是面对造假不作为
证监会真正的问题是对企业虚假陈述和不实披露的处罚力度过轻。就在一周前，证监会下达了对北大荒涉嫌虚假陈述的处罚结果，只是对北大荒股份给予警告，并罚款50万元。

证监会在2014年共开出了87份“罚单”，处罚原因包括内幕交易、虚增财务数据、虚假信息披露、非法利用他人账户炒股等等。但是处罚力度普遍过轻，“著名”的南纺股份（600250.SH）自2006年起连续5年虚增利润3.44亿元，这么严重的财务造假行为最终仅获罚50万元。

和美国、香港的证监会相比，中国的证监会太过仁慈，不痛不痒的处罚几乎是不作为了。面对这样温柔的监管，上市公司为什么不造假，为什么“吃小亏换来大便宜”？由此出现了劣币驱逐良币般的恶性循环，越来越多的公司造假，证监会束手无策。
今日收盘前后，四处传来证监会将暂停IPO的消息，这多半是谣言了。如果IPO能够因为股市下跌暂停，那注册制也别搞了。
随着《证券法》修订程序的进行，注册制正在紧锣密鼓地推进中。但是，中国股市要搞注册制，如果不能解决上市企业的诚信问题，最终结果只能是“画虎不成反类犬”，成为全球资本市场的笑话。

不过造假这事情真要追究到肖钢头上恐怕也难为他了，谁都知道中国上市公司和地方利益直接挂钩，哪一家都不能轻易得罪。

6·29股灾启示

6·29股灾说明政府彻底败给了市场

回过头谈6·29股灾，正如我在前一天的文章中所评价，如果今天股市大跌，那就说明政府彻底败给了市场，将是一个历史事件。

从周末的央行降息降准，到周一下午证监会发布消息看，决策者是希望股市稳定。从下午13点以后银行股护盘带动大盘回调来看，国家队应该在进场救市。但是，最后的结局恐怕令决策者感到失望，非但没能稳住股市，反而被市场一巴掌拍了下去，而且是在50国签署亚投行协议的大日子里。

政府败给市场，并不是第一次，曾经政府不希望资金流入房地产市场，银监会、保监会、证监会，三会一起发力，却依然阻止不了资金通过银行渠道流入房地产市场。

但像如今这样败的这么彻底，是第一次。

从今往后，作为一个成熟的政府，应该学会对市场有敬畏之心。而作为投资者，也应该知晓股票是场“零和游戏”这个基本道理。