对冲基金
约1.5万亿美元,其中约有300-400亿美元参与商品市场。全球最大的对冲基金为Man Financial,其次为Barclays Capital等,比较活跃的有英国的Capital International, JP Morgan, JBware以及铜市场一些控盘基金如Red Kite, White Lily, Hommert Andreas等等。
英国每日电讯报称,根据对冲基金才智出版的[欧洲保值-EuroHedge]杂志称,截止到3月份,全球对冲基金的资金规模已然发展到1.5万亿美元,有8000家对冲基金。仅欧洲地区的对冲基金的资金规模就比同期增长18%,高达3000亿美元。欧洲地区有1500家对冲基金,其中大部分设立在伦敦之外,主要有Marshall Wace, Pelton Partners, Fulcrum Asset Management。美国拥有4000多家对冲基金,资金规模超过8500亿美元。2005年大量的机构投资者涌入对冲基金:退休基金,慈善基金,集团公司资金以及保险资金等等。
共同基金
1万亿美元,主要为个体和机构投资者管理资产,如 PIMCO Commodity Real Return Strategy ($6b)Oppenheimer Real Asset Fund ($1b),Merrill Lynch Real Investment Fund。据巴克莱银行的估计,截至10月份,美国公共基金投入到商品市场的资金高达49亿美元,同比增长7%左右。
宏观基金
1170亿美元,其中约 1亿美元参与LME交易。
CTA基金
1500亿美元,10%的资金参与金属期货,8%资金直接参与LME,约100亿美元。
指数基金
2005年500-600亿美元, 主要有GSCI,Dow Jones/AIG商品指数和CRB指数。三个商品指数中,以高盛指数最大,影响也最大。
GSCI指数
为Goldman Sachs Commodity Index—高盛商品指数。该指数期货交易正式开始于1991年。据估计,截至到2006年一季度,GSCI资金规模已近接近800亿美元,投入铜市场约10亿美元左右。该指数的主要构成为能源产品79.04%,其他为农产品占9.16%,基本金属占5.82%,贵金属1.61%等等。以上比重根据过去5年中OECD数据的平均美元价值每年重新评估一次。
2005年GSCI商品指数同比上升39%,2006年一季度由于石油和金属价格的大幅下调,下降3.6%。
对冲基金:中长期结合,以做多为主
宏观基金:长期,以做多为主
共同基金:中长期结合,以做多为主
CTA基金:中短期,多空结合
指数基金:长期,做多
指数基金的操作手法
商品指数基金:长期投资,以做多为主。
商品指数基金—能源、金属、农产品
商品指数基金一般采取买期货、期权,有时也利用期权。
经过采取展期-carry or roll, 比如,多头在back的情况下不断往后延期。
钱越多时,越买,钱少时,卖。