在正常情况下，现货价格低于期货价格或近期月份合约价格低于远期月份合约价格，称为正向市场。正向市场又称为正常市场。正向市场分为两种情况，一是期货价格高于现货价格，二是远期合约价格高于近期合约价格。因为期货市场具有需要对持仓费用进行补偿，理论上期货价格应该高于现货价格。远期合约的价格也相应高于近期合约的价格。
1、正向市场：在正常情况下，期货价格高于实货价格，或者合约价格低于远期月份合约价格，基差为负值。正向市场是套期保值交易的理想环境。
2、反向市场：交易者在期货市场上的同一个交易日内进行的与起初买入(或卖出)的期货合约在品种、数量、交割日期都完全相同、但方向相反的操作。
牛市套利：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。一般来说，牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较为有效。
如果市场中供给过剩，需求相对不足，则会导致近期月份合约价格的下降幅度大于远期月份合约，或近期月份合约价格的上升幅度小于远期月份合约，或者，此时可进行在近月合约做空，而在远月上建立同等头寸的多头合约的套利操作。
套利收益=仓位×{（近期月份卖出价－远期月份买进价）－（近期月份买进价－远期月份卖出价）}
由于远期期货价格更高，因此（近期月份卖出价－远期月份买进价）和（近期月份买进价－远期月份卖出价）都是负数。
建仓时，价差B1=远期合约价－近期合约价>0。平仓时，价差B2=远期合约价－近期合约价>0
因此，套利收益=仓位×（B2-B1）
当价差B2相对B1扩大时，套利交易获利；当价差缩小时，套利交易亏损。
