如何根据行业背景和发展前景分析股价？

行业的生存发展，不仅会受到行业内部竞争、技术革新换代的影响，也会受到国家或地区经济政策、产业政策的制约。

行业性质分析

公司的成长受制于其所属产业和行业的兴衰的约束，如企业属于电子工业、精细化工产业，属成长型产业，其发展前景比较好，对投资者的吸引力就大;反之，如果公司属于煤炭或棉纺业，则属夕阳产业，其发展前景欠佳，投资收益就相应要低。

因此，公司所属行业的性质对股价影响极大，必须对公司所属的行业性质进行分析。

其具体分析应从以下三个方面进行:

一、商品形态

分析公司产品是生产资料还是消费资料，前者是满足人们生产需要，后者是满足人们的生活需要，二者受经济环境的影响差别很大。

一般情况下，生产资料受经济发展变动的影响较大，当经济好转时，生产资料的生产增长比消费资料快;反之，当经济恶化时，生产资料的生产萎缩也快。在消费资料中，奢侈品比必需品萎缩快。

二、需求形态

分析公司产品的销售对象及销售范围。如公司产品是以内销为主还是外销为主，内销易受国内政治、经济因素的影响，外销则易受国际经济、贸易气候的左右。

同时还必须调查分析企业商品对不同需求对象的满足程度，不同的需要对象对商品的性能、品质也有不同的要求，公司以需求定产，否则，必然影响公司的产品销售，从而影响盈利水准，使投资收益降低，股价下跌。表2-2为2014~2015年的“一带一路”概念股中各企业国际业务占比对照表。国际业务占比高的股票必然受到政策倾斜和市场追捧，股价会有好的表现。

三、生产形态

投资者需要分析行业是劳动密集型、资本密集型还是知识密集型。其中，劳动密集型以劳动投入为主，资金密集型以资本投人为主，知识密集型则以知识、技术投入为主。在经济不发达国家或地区，劳动密集型企业比重较大，而在发达国家或地区，资本密集型企业占优势。

随着科学技术的发展，技术密集型已取代资本密集型。不同类型的公司，劳动生产率和竞争力不同，企业产品的销售和盈利水平也不同，投资收益也各不相同。

行业的生命周期分析

任何一个行业一般都有其存在的寿命周期，由于行业寿命周期的存在，使行业内各公司的股价深受行业发展阶段的影响。每个行业的发展都可分为4个阶段，分别是初创期、成长期、稳定期和衰退期，只是不同行业发展的各个阶段的时间会有差别，但各个阶段的特征对不同行业来讲一般是类似的（表2-3)。

一、初创期

一个行业尚处于初创期，往往是技术革新时期，由于前景光明，吸引了多家公司进入该行业，投入到新技术新产品的创新和改造的潮流中。

经过一段时间的竞争，一些公司的产品为市场消费者所接受，逐渐占领和控制了市场，而更多的公司则在竞争过程中遭到淘汰。

在初创期，低利润、高风险使人们极少关注这类行业，因而其股价偏低，投资者应对行业的性质和社会经济形势进行综合分析，从而对该行业的未来前景做出正确预测，一旦发现其具有远大前景就应该逐渐加大投资，待发展到成长期、稳定期之后，将会获得高额回报，包括股息和价差两部分。

沪深指数中都有重点行业指数，反映不同行业股票的市场表现。图2-3为2014年下半年至2015年3月的上证材料指数。材料行业虽不是新兴行业和朝阳产业，但随着大盘走势向好，仍有优异的表现。

二、成长期

这一时期技术创新仍在继续，但不如初创期那么快，利润的提高也不再主要依靠新产品或新技术的开发，而主要是取决于公司生产经营规模的扩大。

而且，在经过初创期的激烈竞争后，优胜劣汰，少数大企业已基本控制了该行业。它们有雄厚的实力和庞大的资本经营规模，所以有较好的经济效益和稳定的获利水平，公司利润呈稳定增长之势，股价稳步上升，股息丰厚，处于成长期的很多公司的股票为市场热门的蓝筹股。

三、稳定期

随着市场需求的饱和，产品销售增长率减慢，盈利机会减少，行业进入稳定期。这一个阶段主要由少数大企业控制整个行业，它们经过上一阶段的激烈竞争，已成为资金实力雄厚、财务状况良好、竞争力强的一流企业，由于新企业很难进人该行业，所以行业利润因垄断而达到很高水平，而风险相对较低，公司股价基本上稳定上升。

四、衰退期

行业走向成熟后，继续扩张的空间已不大，技术创新基本停滞，市场趋向饱和，产品开始老化，行业扩张受阻甚至收缩，消费需求向更高层次迈进，平均利润率下降趋势明显，不少公司开始移向新产业部门，余下的勉强维持经营。

这些公司的股票在市场上表现平淡或出现下跌，已退居二线股、三线股地位，甚至成为遭人遗弃的垃圾股。

所以最有价值的是处于成长阶段初期和中期的行业，这个时期最容易产生牛股。