期货市场风险是什么？带你快速了解期货市场风险的定义及分类

一、期货市场风险的定义

关于期货市场风险，目前尚未见到科学的定义。通常，人们把它理解成期货交易的风险。也有人理解为交易所的风险或结算所的风险。至于这种风险是什么，更是众说纷纭:有的说是指期货交易价格波动的风险，有的说是指结算所能否结算的风险等等。本书认为，上述解释均过于狭窄，不能反映和概括期货市场风险的实质和全貌。

对于期货市场风险可以从内涵和外延两个角度下定义。1.内涵定义。期货市场风险，是指期货市场运行的不确定性。这种不确定性或曰风险的大小，可以通过分析实际运行结果与预期运行目标的离散程度，即波动幅度来近似地测量。当期货市场处于目标运行状态，如期货交易活跃、结算、履约不存在任何问题，这时，我们说期货市场非常安全，或者说是安全的，没有什么风险。反之，当期货市场运行状态严重偏离预期目标，如交易极不活跃或投机过度,经纪公司履约出现困难，交易所难以及时结算等，此时我们说该期货市场是不安全的，存在着极大的风险。这里的预期目标，是指-组能够标示期货市场正常运行的指标组合。如达到一定规模的合约交易量、合理的实物交割率、追加保证金情况等。预期目标并不单纯是主观想象的产物。而应是一组根据成熟的期货市场而确定的指标体系。下面是市场风险的几种不同情况〔见图1—2—1、图1—2—2、图1—2—3、图1—2—4、图1—2—5、图1一2—6):图中，纵轴表示期货市场的财务完整性( Property Perfection)和市场流动性（ Liquid)，这是反映期货市场是否安全有效及其程度的最重要指标;横轴表示时间。

图1—2—1中，期货市场实际运行线与预期目标线完全重合，表明期货市场运行处于安全有效的理想状态。

图1—2—2中，实际运行线高于预期目标线，表明市场运行处于无风险的高效运行状态。这里的无风险并非是说期货市场上不存在任何风险，而是说相对于市场运行来讲，它们并不构成任何威胁，市场运行处于绝对安全状态。

图1—2—3中，实际运行线围绕着预期目标线平缓的上下波动，这是期货市场正常运行的常态，市场存在一定风险，但不大。

图1—2—4 中，实际运行线围绕着预期目标线上下剧烈波动，并于P点与破产警戒线相交，表明该期货市场处于非正常运行状态，风险极大。

图1—2—5中，实际运行线在预期目标线和破产警戒线之间低幅波动，表明市场处于风险较小的低效运行状态。这可能是一个价格波动幅度很小，成交量亦很小的市场。

图1—2—6中，实际运行线在预期目标线中巨幅波动，并于P点与破产警戒线相交，表明该市场处于低效高风险状态。其前景不妙，极有可能破产。当然，实际的市场情况要远为复杂，这里仅仅是用来说明期货市场风险定义的种理论抽象。

2.外延定义。期货市场风险，是指期货市场上存在或发生的影响期货市场运行的所有风险的集合。用公式表示:FR=f (r1r2 r3…rn)

其中FR表示期货市场风险（Futures Market Risks)，r1r2...rn表示构成期货市场风险的因素。这里我们只是形象地表示期货市场风险的构成，并非精确地表述FR与rr2…r。的函数关系。实际上FR与r关系极为复杂，这里暂不讨论。

rn表示构成期货市场风险的因素。这里我们只是形象地表示期货市场风险的构成，并非精确地表述FR与rr2…r。的函数关系。实际上FR与r关系极为复杂，这里暂不讨论。

二、期货市场风险的分类

期货市场的风险可从不同角度进行分类:

1.从风险发生的主体来看，可分为期货交易者的风险、经纪公司的风险、交易所的风险、结算所的风险和政府主管部门的风险等。

期货市场是一个由期货交易主体、期货交易所、经纪行和商品结算所组成的复杂系统，组成该系统的每一个要素均是风险源。

2.从风险的性质来看，可分为价格波动风险、信用风险、结算风险等。

3.从风险的性质和发生主体两方面结合来看，可分为交易者的期货投资风险，经纪公司的经纪代理风险;交易所、结算所的交易组织、结算风险以及政府管理风险等。

4.从产生风险的原因看，可分为价格波动风险，杠杆作用风险，操作失误风险，不正当竞争风险等。

此外，还可以从其他角度进行分类。